纺织交易网 您好,欢迎来到纺织交易网TEX86.CN !  [会员登录]  [免费注册]  [信息发布]
您当前位置: 纺织交易网TEX86.CN >> 商业资讯 > 详细信息
棉价涨跌对纺企的影响
相关专题: 资讯频道  纺织要闻 发布时间:2011-12-07
资讯导读:12月7日讯 棉花期货涨跌的原因是现货供需面的变化,同时反映出现货价格的走势。现货价格的波动对棉纺织企业利润的影响很大,但其涨

12月7日讯 棉花期货涨跌的原因是现货供需面的变化,同时反映出现货价格的走势。现货价格的波动对棉纺织企业利润的影响很大,但其涨跌过程对棉纺织企业的影响是不同的。

纺织行业利润率较低,原材料的波动对企业影响较大。对于以棉花为主要原料的棉纺织企业来说,原料的采购成本基本占到企业总成本的70%以上,所以棉花采购对于国内棉纺织企业的生存与发展显得尤为重要。

2010—2011年,棉花期现货价格大幅波动,纺织企业经受了悲喜两重天,由棉价大幅上涨时期利润率的大幅攀升,到目前经营面临很大困难,许多企业认为困难严重于2008年金融危机时期。

郑棉历史性行情走势

1.行情走势回顾

第一次上涨:2010年上半年度,棉花价格走势总体比较平稳,属于微涨的行情,年初现货价格处在1.5万—1.6万元/吨价格区间,随着偏紧供需面的持续,国储棉逐步减少,加上减产预期增强,棉价逐步上行,到新花上市前的8月份,期价运行到了1.7万元/吨一线。

但到8月份2010/2011年度新花上市之前,市场对棉花减产逐步确认,并且新年度供需缺口扩大逐步形成共识,行情开始启动。在这一轮上涨行情中,棉价突破了10年的高点18300,并在短短两个月内上涨了80%,1105合约在2010年11月10日达到33720元/吨。

美棉的大幅上涨行情同样也是在新花上市之前,主要原因仍是供需面的推动,在国内棉花减产的背景下,对美棉的需求增加,出口需求推动了美棉价格走高。从9月初开始,美棉主力合约从年初的84.84美分涨至11月底的153.61美分,涨幅达81.1%。

第一次下跌:2010年11月,棉市上行面临宏观经济与政策调控压力,期价大幅下跌,在短短的15个交易日内,主力1105合约期价一度跌到24170元/吨,跌幅达到28%以上。

美棉受到国内期价大幅下跌影响,期价也出现大幅调整,主力合约由11月初的最高150美分/磅左右下跌到110美分/磅的位置,但调整结束后,美棉涨幅迅猛。

第二次上涨:期价在2010年11月末达到调整的低位后,现货市场成交受到严重打压,但市场交易各方基于2010/2011年度国内缺口难平的预期,继续看好本年度棉花行情,尤其看好春节之后的产业链整体复苏,期价开始反弹,郑棉期价在2011年2月份再次创出新高,主力1109合约达到34870元/吨的历史高点。

在中国棉花进口需求的带动下,美棉价亦大幅走高,延续2010年后期的强势,到2—3月份创下历史新高。当时的主力7月合约更是带来了美棉历史上2美元以上的高价。

第二次下跌:期价在创出新高后,高棉价对需求的抑制作用开始显现,郑棉于2月份见顶后开始一路振荡下跌,此后一直处于下跌通道中。截至2011年6月30日,郑棉主力1201合约期价回落到22285元/吨,跌幅达到35%左右。

虽然郑棉期价开始下跌,但美棉期价一度保持坚挺,从2月下旬到4月初,美棉一直处于振荡盘整态势,市场认为出口需求仍然旺盛,支撑了高棉价。但从3月份开始,从美棉出口销售报告看,大量的美棉合同被取消,美棉高价终于难以支撑,从4月份开始一路下跌,到7月份已经跌到了1美元附近,期价跌去近一半。

2.历史性行情中现货和期货的走势比较

回顾整个2010年棉花现货市场价格表现,在第一波涨势中,中国棉花价格328指数从年初的14879元/吨上涨至11月12日的最高价31281元/吨,涨幅为110.24%。CotlookA(FE)从年初的78.45美分/磅,上涨至11月10日的最高价172.4美分/磅,涨幅为119.76%。C32S从年初的21130元/吨,上涨至11月15日的最高价42400元/吨,涨幅为100.66%。籽棉收购价格从刚开称的4.11元/斤,上涨至11月10日的7.06元/斤。

随后随着期货盘面的调整,中国棉花价格328指数一度在12月1日调整到26164元/吨的位置,但之后在市场需求推动下,在3月10日涨到了31228元/吨的高位。而CotlookA(FE)在11月份的调整幅度并不大,最低调整到了140美分/磅的位置,但随后大幅上涨,在3月8日上涨到了233.25美分/磅的历史高位。

在下跌过程中,中国棉花价格328指数从3月份开始下跌,在8月23日创出最低点19081元/吨。CotlookA(FE)在2011/2012年度一度跌到了110美分/磅的位置。

从2004年以来的价差走势可以看出,截至2010年6月之前,现货价格一直持续低于郑棉期货价格,但从6月份开始,现货价格开始出现高于期货价格的现象,在2010年7月中旬,价差一度达到1700元/吨附近,期现升贴水格局的改变说明了市场结构的变化,现货市场供需紧张的状态开始显现出来。

9月份以后随着期货行情的启动,特别是由于期货的主力合约一般为远期合约,客观上需要有远期的升水,但从行情启动到结束,期现价差一直处于剧烈波动的状态,剔除部分期货远期升水的影响,这期间现货仍然对期货有着相当的引领作用。 [pagebreak]


 

2010年至2011年纺织行业运行情况

从2010年到2011年一季度,纺织行业保持了良好的运行态势,产销增速明显提高,国内市场需求旺盛,下游纱、布价格同步上涨,使得赢利能力进一步增强,终端家纺服装出口形势良好。但从2011年二季度开始,随着棉花价格的高位下跌,棉纱和棉布价格也同样大幅下跌,市场情绪转为悲观。由于棉纺生产配棉需要及一些企业对形势判断出现了偏差,有的企业棉布库存偏大,有的纱和布销售不畅造成库存偏大,在整个市场下跌行情中,企业由前期盈利转为亏损,甚至“今年将去年赚的钱又吐了回去”。

1.纺织行业的景气指数

2010年到2011年,从整个纺织业来看,总体运行平稳,景气指数延续回调趋势,但持续低于全国制造业平均景气水平。截至2011年第三季度,中国纺织业企业景气指数为128.9,与去年同期持平。在经历了2010年第四季度和2011年第一季度的下滑后,景气指数重新回升。纺织业在2010年的高景气,主要得益于需求旺盛以及通胀初期行业提价带来的正面效应,但经历了疯狂的“棉花舞”之后,纺织行业的景气指数下滑,与制造业差距拉大,这也说明了成本上涨的压力并未完全地传导给下游企业。

2001年3月至2011年9月

纺织行业景气指数

数据来源:国家统计

2.产成品的销售和库存情况

观察棉纱和棉布的产销情况,从2010年9月份开始到2011年3月份,纱和布的产销率虽然逐步向下调整,但总体处于高位,说明产销情况相对良好。库存天数在这个过程中是缓慢上升的,但由于处于比较合理的位置,特别是纱库存偏低,加上产成品价格不断上涨,棉纺织企业相对惜售,整个行业并没有感到棉纱和棉布的库存压力。

但随着市场氛围的转变,从4月份开始,在产销率持续下降情况下,纱库存大幅攀升,而布的库存天数一直处于上升之中,同时由于棉纱和棉布价格下跌,市场转变为买方市场,纺企库存压力加大。为了回笼资金,厂家开始加大降价销售力度,6、7月份纱、布销售率有所回升,但库存仍处于高位,纺企仍在消化库存中。

8月末到9月初,纺织行业下游市场略有回暖,加上企业出现补库需求,前期市场持续低迷的状态稍有改善,但也仅是“昙花一现”。

根据中国棉纺织行业协会的统计数据,1—9月份棉纺织企业纱线库存同比增长37.24%,棉布库存同比增长31.54%。由于产销不畅,企业大多采取“以销定产”的经营策略,严格控制库存。2011年三季度以来,企业普遍反映市场环境和经营状况不佳,为了稳定员工、保持正常的流动资金、维持正常的产销率,相当一部分企业在订单严重不足的情况下选择了亏本经营,但小企业关停较多。

棉价波动对纺织行业的影响

1.棉花期现货价格快速上涨对棉纺企业的影响

在2010年大幅上涨行情中,棉纺企业产销两旺,普遍加大生产力度,但仍供不应求,甚至出现先预付货款再排队等货的局面,许多棉纺企业反映这是多年未遇的好行情。

棉花现货价格的大幅上涨对于企业来说影响各有不同,但总体看企业在这个过程中利润是大幅增加的,主要原因是库存估值的上升和下游产成品价格的上涨。

在棉花现货价格快速上涨的过程中,企业也面临一些不利影响。第一,棉花价格的快速上涨直接带来生产成本的大幅上涨,这将加大企业原材料的购入风险和资金压力,一些资金不足的企业在快速上涨的成本面前难以承受;第二,成本的快速上升将影响企业承接订单,特别是在快速上涨的行情中,企业不敢接长单,这将影响到企业正常的生产安排;第三,一些转嫁成本能力差的企业利润被严重压缩,如果产成品的上涨幅度低于棉花价格的上涨幅度,不能实现同步上涨,企业的利润将被严重削弱;第四,企业的资金压力普遍变大,在当前融资比较困难的情况下,棉花价格上涨将导致企业资金占用大。

但是与纺纱相比,下游的织布环节效益情况则不容乐观。棉价对各个环节的影响是层层递减的,棉纱价格上涨幅度低于棉价,而面料价格的上涨低于棉纱价格。由于市场需求的不同步,棉布的需求相对较为平稳,棉纱价格上涨向棉布传导的过程迟缓,棉布价格上涨缓慢,远远低于棉纱的涨幅,织布行业效益大幅下降。如果织布企业与客户签订的合同时间较早,在棉纱价格上涨较快的情况下,很容易发生亏损。

2.棉花期现货价格由涨转跌对棉纺织企业的影响

由于棉花是纺织企业的原料,在一般情况下,企业都会囤积部分棉花以保证原料供应,而棉价一跌,棉纱的价格也跟着跌,原先高价采购的棉花织造出来的棉纱就会形成价格倒挂。相比价格上涨,价格下跌对企业影响更大,不但所囤棉花价值缩水,纺织品价格也会跟着下跌,这就意味着企业利润减少甚至亏损。棉花价格的大幅下跌也影响到了下游的订单情况,一般服装厂等中间商买涨不买跌,一方面企业不敢接订单,另一方面客户宁愿赔偿违约金也不愿意下订单。面对犹如“过山车”般行情的棉花价格,许多企业开始增加涤纶等替代棉花原来的用量,配棉比下降比较明显。

在棉花原材料的大涨大跌行情中,受到影响最大的是抗风险能力弱的中小企业,许多企业停工或半停工,江浙一带一些小型织布企业三季度时“放假”的约有三分之一,还有一些小厂干脆开始卖机器,另外一些稍好的企业“咬牙硬撑”,之所以不敢轻易停工,是因为停工后很难在短时间内再招到工人,货源和销售渠道都会受到影响,重新开工困难增加。

在下跌行情中,棉纺织行业利润大幅缩水,加上国家的货币紧缩政策,许多企业称“面临的困难要超过2008年金融危机时期”。值得注意的是,许多企业虽然判断出行情将继续下跌,但由于资金及管理制度等多方面原因,企业并未采取诸如将期货市场作为规避下游产品棉纱、棉布价格下跌风险的套保工具等有效措施。

总结

棉花期货涨跌的原因是现货供需面的变化,同时反映出现货价格的走势。现货价格的波动对棉纺织企业利润的影响很大,但其涨跌过程对棉纺织企业的影响是不同的。棉花期货作为风险管理的工具,对现货市场价格越发具有引导作用,关注其价格变化的企业也越来越多。

尽管棉花期货在现货价格上涨过程中的作用体现得并不明显,但是在下跌行情中,棉花期货的风险管理功能有着较大的发挥空间。但就当前来看,棉纺织企业由于对期货市场认识不深,并且对棉花下游产品棉纱和棉布套保存在疑虑,因此并没有充分利用期货这个工具来规避风险。

我要申请开通成为会员
本文标签:
免责声明: 本站所有信息均来自网络和相关会员发布,本站已经过审核,如有发现第三者他人利用各种借口理由和不择手段恶意发布、涉及到您或您单位的肖像及知识产权等其他不便公开的隐私和商业信息时,敬请及时与我们联系删除处理。但为此造成的经济或各种纠纷损失本站不负任何责任,特此声明! 本站联系处理方式:图文发送至QQ邮箱: 523138820@qq.com或微信: 523138820,联系手机: 15313206870。

浙公网安备 33060302000070号