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棉花调控或将升级
相关专题: 资讯频道  行业动态 发布时间:2010-11-03
资讯导读:11月4日讯 棉花经过前一阶段强势整理后,在新棉抢购之风蔓延和外盘连续走强的带动下,

11月4日讯 棉花经过前一阶段强势整理后,在新棉抢购之风蔓延和外盘连续走强的带动下,再昂牛头,1011合约突破31000大关;远期CF1105合约和CF1109合约也不甘示弱,联袂走高,冲击30000大关。我们认为尽管棉花牛市远未结束,但市场在调控政策加剧以及美元有触底反弹迹象下,后市谨防高位振荡,建议操作上多单逐步减磅。

一、国内抢购风潮继续,籽棉收购进度加快且价格一路飙升,棉市基本面依然偏紧

由于今年我国棉花减产幅度较大且籽棉质量较差,棉花现货市场供求偏紧,尤其内地高等级棉花资源相对紧缺。因此许多内地棉花轧花企业纷纷到新疆采购棉花,加上浙江温州投机资金在新疆的提前抢购,导致新疆籽棉价格高达12.6元/公斤。内地湖南岳阳5级籽棉,衣分35%,收购价在5.5元/斤,成本24000元/吨。河南山东安徽江苏,衣分38%、水分18%的5级籽棉收购价格也超过11.5元/公斤,折合皮棉成本也都在28000元/吨以上。国内棉花主产区,从内地到新疆,一方面棉商抢购资源,另一方面棉农惜售,而加工企业不敢大量加工囤积。虽然,现货价格一路高涨,截至11月2日中国棉花价格指数(CC Index 328)高达27405元/吨,涨339元/吨,527级25830元/吨,涨581元/吨;229级28016元/吨,涨362元/吨;但纺织厂采购意愿不强,基本随用随买。

二、国际市场美棉可供出口量有限,印度出口设限推涨国际棉花价格

由于近期印度出现降水,延缓新花上市速度,印度政府希望首先保证国内的棉花需求,然后再考虑棉花出口。尽管本年度印度棉花有所增产,但印度不太愿意大量出口给其他国家,以保持国内供应充足、棉花价格平稳波动,维持纺织企业利润,而不是通过大量出口分享国际棉花价格大幅上涨带来的贸易利润。印度的增产不能为全球棉花消费提供更多供给,而美国本年度有接近300万吨棉花可供出口,现已签约近200万吨,中国签约近100万吨。剩余100万吨棉花对平抑全球市场相对紧张的供求矛盾作用有限,基金正是看好中国进口需求和全球棉花市场强劲需求而大量买进,推动国际棉花价格进一步走高。

外棉进口到岸价继续跟随国际棉价大幅上升,截至10月29日,FCIndex M级进口棉折1%关税24994元/吨,折滑准税报25393元/吨,较上月分别涨4438元/吨、4394元/吨,涨幅分别为21.6%、20.9%。从内外棉价差走势来看,国内现货和折1%关税进口棉差价接近2000元/吨,超出了正常范围1000—1500的价差区间,这样一旦大量配额下放,将增强配额对价格的调控能力,但是总体而言国外可供进口资源也较为有限,即便有大量配额也难以扭转棉花的供需大局。

三、国内纺织行业效益良好,但下半年过快上涨的棉花价格将制约纺织行业可持续发展

据国家统计局统计,前三季度我国纺织行业效益良好。前三季度累计实现利润同比增长51.9%,其中9月份增长46.5%。中经纺织服装产业景气指数及相关行业数据表明,三季度纺织行业景气度继续向好,出口额、从业人员数、利润、固定资产投资等多项指标同比增速均有不同程度提高。2010年三季度中经纺织行业景气指数为101点,较上季度上升1.1点,显示出偏热迹象,而中经服装制造景气指数为99.1点,与上季度持平,并呈现一定下行趋势。从数据来看,纺织行业情况好于服装行业。但9月份以来,棉花价格上涨幅度超过50%,这无疑对纺织企业形成较大压力,原材料上涨幅度超过产品提价,棉纱利润空间大幅缩小,按照平均28000元/吨左右皮棉成本,绝大部分纺织企业面临亏损。如果棉花价格长期稳定在28000—30000元/吨区域,那么将极大地影响到了纺织工业的可持续性发展。

四、后市调控可能升级,政策风险亟待防范

尽管棉花牛市高烧不退,但潜在风险也逐渐显现冰山一角。高棉价会引发纺织企业降低配棉比,减少棉花需求。而阶段性供求失衡背后的投机加剧,将引发政策调控升级。为了保障供应,国务院总理温家宝近日主持召开国务院常务会议时特别提到“做好棉花储备吞吐和新疆棉外运工作”,可见国家对目前棉花市场的关注度提高,后期调控力度会加大。此外,我们还认为棉花价格的大幅上涨有美国贸易博弈作为推手,随着美国收获的棉花签约完毕,基金有可能随时抽身而退,让中国重新品尝2004年中国天价采购美国大豆的苦果。

综上所述,我们认为棉花价格短期内仍将呈现强势上涨态势,但出于防范风险的目的,建议多单逢高减磅。

来源: 中国纺织网

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本文标签: 棉花调控 
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