23日，郑州商品交易所棉花期货再现久违的全线涨停，主力合约盘中高开高走，收盘上涨625元，收于每吨16190元，创下2008年3月初以来的近21个月新高。

在业内人士看来，棉花期货涨停的直接推动力来自于储备棉的竞拍价格大幅上涨，在上周末竞拍的抛储折328级成交价比10月30日每吨上涨了998元，成交价为每吨15210元，比10月30日上批最后竞拍加权平均价每吨上涨了674元，显示出在今年由于天气原因导致国内高等级棉花较为稀缺的背景下，市场对高等级棉花的需求强劲导致了棉花价格预期的上扬。

资料显示，由于2008年棉花价格下跌，棉农种植积极性受到影响，2009年全国棉花种植面积同比减少了12.5%。但在需求方面，尽管今年出口降幅大多数月份均在两位数，但纺企的开工率仍维持在高位。一份由金石期货对全国主要大中型棉纺企业生产经营的调研数据显示，尽管棉纱企业仍在亏损，但在棉纺企业开工率最低的7月份，开工率仍达到89.7%。

"尤其是从10月份开始，欧美国家的圣诞节订单纷沓而来，纺企又开足马力，大幅提高了开工率，到11月份，企业开工率已经达到了94%。"金石期货总经理助理董淑志表示，随着纱价开始上调，纺纱利润也由亏损转为保本。

董淑志说，在经历2008年的金融危机后，棉纺企业与下游企业的结算方式也发生了变化。"在金融危机前，棉纺企业由于下游占用其货款，但棉花贸易企业与其又是现款现结，所以贷款回笼周期较长，但金融危机后，纺织企业在不惜代价'去库存化'后改变了经营模式，下游企业必须现款现货，在采购时也采用了现买现用的策略。"董淑志表示。

到目前，金石期货的调研显示，国内纺织企业的棉花库存出现了大幅下降，除了个别财务状况较好的纺企库存周期超过30天之外，大多数企业的棉花库存均在15天左右。业内人士指出，这种模式的变化一定程度上增强了纺企的生存能力，不过在目前的市场状况下，面对欧美圣诞节订单的大量增加，棉价看涨的预期亦增强。

"50%的纺企认为未来三个月现货销售价格将会超过每吨1.5万元，余下50%的企业则认为政策调控将会稳定棉价，但没有一家纺企看跌棉价。"金石期货的调研显示，由于2009-2010年度产量下降、消费好转、资源供应紧张以及纺企库存较低等原因，纺企对后市棉价的看法趋于一致。

"在短期内，抛储利空被消化，棉价还会加速上涨，后期的调控政策将会集中在增发配额上，这也将推高国际棉价的预期。"董淑志认为，目前比较有效的措施将是加快新疆棉入关，以抑制棉价的进一步快速上涨。

来源： 中国纺织交易网

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