郑棉期货：周二在股市低开高走带动下，商品市场多以阳线收盘。郑棉1109合约探低至5日线后震荡走高。截至收盘，郑棉1109上涨105元/吨，报收于27415元/吨，突破了均线的盘整区间。昨日CF1109成交量较上交易日缩小134630手至1727270手，持仓减少5436手。从多空力量对比来看，昨日多单开仓略微占优。

美棉期货：据纽约12月7日消息，洲际交易所(ICE)棉花期货周二连续第二个交易日收跌，市场继续对近期涨幅进行整理，因买家在本周晚期美国农业部月度供需报告公布之前退场观望。指标ICE 3月期棉合约收跌0.06美分,报每磅1.3037美元。

撮合市场：昨日电子撮合市场现均以下跌报收，各合约跌幅介于18-287元/吨之间。截至收盘各合约价格介于27060-27200元/吨，成交量为14100吨，订货量为78500吨。昨日撮合市场中，未来半年市场最低价出现在1103；市场价格的最高点出现在近月1102合约，报收于27200元/吨；1103是成交最为活跃的合约。

新湖点评：7日，CCIndex 328上涨139元/吨，报26639元/吨；而国际棉价较前日有所上涨，进口棉价格指数FCIndex M 1%关税价27396元/吨，滑准税价27771元/吨，国外棉价已领跑国内。今日郑棉1109较328价格指数升水776元/吨，一改之前大幅贴水现状。

12月5日晚，伯南克在一电视节目中表示：美联储在购买完6000亿美元资产，即第二轮量化宽松货币政策(QE2)结束后，“肯定有可能购买更多资产”。市场普遍解读为推行QE3的信号；而欧元区再爆“葡萄牙料需寻求金援规模恐高达600亿欧元”；资金避险情绪再度升温，黄金和铜继续强势上涨。或是受此情绪带动，尽管面临CPI继续走高，有收紧流动性预期，今日国内股市和商品市场整体表现仍强势，全日低开高走，强势收红。郑棉期货亦受感染，以光头阳线报收，技术形态强势，已突破均线区间。

笔者分析，在春节前，受消费需求升温带动，物价仍有上行压力，国家继续收紧流动性和调控物价仍是大概率事件。尽管现货市场价格出现企稳回升的迹象，但清淡的成交情况仍未对期货市场形成强有力的支撑，郑棉期货短期走势更多的还是受到资金情绪的影响，郑棉将跟随股市和商品市场整体走势。

若股市和商品市场继续维持强势走势，郑棉期货继续上涨，现货市场回暖可能出现第三种情况：郑棉期货强势上涨带动现货市场回暖。(另两种情况如笔者之前分析：一是纺织企业随着库存消耗，棉花购买量增加，由棉花市场的回暖带动纱线市场逐渐活跃；二是纱线市场先回暖，再带动棉花采购需求；当然两种情况都是以棉价企稳，消除市场疑虑为前提)。重点关注下周一(13日)公布的11月CPI，以及央行是否继续收紧流动性。

从整个年度来看，年度后期棉花供给将再度趋紧，从供求双方来看：作为持有棉花的贸易企业和加工企业如非遇资金紧缺，后期仍有在心理价位之上出售棉花的机会；而随着纺织厂棉花库存的消耗，或早或晚仍有补库需求；照目前的市场格局，从双方力量对比来看，后期市场中卖方或略微占优。

目前看来，郑棉1109在前期反弹高点28000处将有压力。

来源： 文华财经

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